经营活动保持稳定，市场信心持续增强——2024年11月份非制造业PMI分析

中国物流信息中心  武 威

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2024年11月份中国非制造业商务活动指数为50%，较上月下降0.2个百分点，连续6个月稳定在50%左右，显示非制造业经营活动未能延续上月上升势头，但指数仍在50%，意味着非制造业经营活动在上月上升基础上保持平稳运行。细分数据变化显示，社会融资需求有所提升，基础建设活动保持稳定，新动能继续赋能经济转型，市场信心持续增强。

金融业相关活动持续活跃，社会融资需求有所提升。2024年11月，金融业商务活动指数升至60%以上。其中，货币金融业和资本市场服务业商务活动指数较上月均有上升，均在60%以上。数据变化显示，社会融资需求有所提升，金融业在贷款投放和资本市场融资方面均有良好表现。在支持性货币政策持续显效的带动下，金融支持实体经济高质量发展的力度有望进一步增强。

土木工程建筑业保持扩张，基础建设活动相对稳定。2024年11月，受淡季因素影响，建筑业活动有所回调，商务活动指数连续2个月环比下降，降至50%以下。分行业看，房屋建筑和建筑装饰及安装业商务活动指数均在50%以下，土木工程建筑业商务活动指数虽较上月下降，但仍在52%以上的较高水平，意味着基础建设投资相关活动仍保持扩张态势。国家统计局发布的数据显示，1—10月份，基础设施投资同比增长4.3%，增速比前三季度加快0.2个百分点，为今年3月份以来出现的首次回升。伴随着特别国债与地方专项债券发行与下达力度的增大，一系列基础建设投资有望加快形成实物工作量，基础建设活动有望继续发力稳增长。

新动能相关行业表现良好，持续赋能经济转型。2024年11月，电信运营服务业和互联网及软件技术服务业商务活动指数均在55%以上。1-11月，电信运营服务业和互联网及软件技术服务业商务活动指数均值均在53%以上，意味着两个行业保持活跃发展态势。两个行业与科技创新和数据经济转型密切相关，行业持续活跃意味着新动能在持续赋能新质生产力，推动我国经济向高质量发展转型。

业务活动预期指数持续上升，市场信心继续增强。2024年11月，非制造业业务活动预期指数为57%，较上月上升0.9个百分点，连续2个月环比上升，创下半年新高。分行业看，建筑业和服务业业务活动预期指数均连续2个月上升，且均在55%以上。综合数据变化，随着一揽子货币政策和财政政策效果逐步释放，企业预期乐观程度有所提升，对未来经济发展信心继续增强。

总体来看，当前非制造业经营活动保持平稳，市场信心有所增强，金融、基建和新动能相关活动运行良好。但也要看到，市场有效需求仍需进一步提振，非制造业新订单指数较上月有所下降，仍在50%以下，反映市场需求不足的非制造业企业比重仍在60%以上。11月需求回落有一定的季节性影响，在上月节日需求释放完毕后，住宿、餐饮和文体娱乐相关行业消费需求出现淡季回调是本月需求下降的主要影响因素。随着货币和财政政策的逐步显效，国内需求具备继续趋稳回升的基础。