非制造业延续平稳增长趋势——2024年5月份非制造业PMI分析

中国物流信息中心  武 威

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2024年5月份中国非制造业商务活动指数为51.1%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续2个月在51%左右，显示非制造业延续上月平稳增长趋势。结合细分数据变化来看，假日需求释放带动实物及服务消费表现良好，居民线上消费热度较高；新动能发展趋势进一步向好；投资相关活动仍保持较快增长；企业预期维持稳定乐观。

节日需求释放带动相关服务业表现良好。5月份，五一长假需求充分释放，带动旅游消费、居民实物消费、文体消费等相关服务业表现良好。首先，五一长假较好激发长途消费需求，带动航空运输业和租赁及商务服务业活动趋升，航空运输业商务活动指数较上月明显上升，在扩张区间；租赁及商务服务业中包括旅行社和设备租赁服务业在内的行业需求有所释放，商务活动指数较上月有所上升，且升至54%以上。其次，假期旅游带动各景区消费继续保持较快增长，景区服务业相关行业商务活动指数虽较上月有所下降，但仍保持在52%以上。第三，五一假期使得居民日常实物消费和餐饮消费得到较好释放，零售业和餐饮业商务活动指数较上月均有不同程度上升。第四，文体娱乐活动成为居民假期消费的重要释放途径，文体娱乐行业商务活动指数连续2个月明显上升，且指数水平在55%以上。此外，居民线上消费活动热度也相对较高，邮政业商务活动指数和新订单指数较上月均有较为明显上升，且指数均在58%以上的较高水平。

新动能行业发展趋势进一步向好。5月份，电信运营和互联网信息服务业在上月保持较快增长基础上，增速进一步加快。电信运营相关行业的商务活动指数升至60%以上，环比升幅超4个百分点；互联网及软件技术服务业升至55%以上，环比升幅超过2个百分点。上述行业指数持续保持高位，意味着信息服务业正在赋能新质生产力加速发展。

建筑相关活动保持增长，但增速有所放缓。5月份，建筑业商务活动指数为54.4%，较上月下降1.9个百分点。显示投资相关建筑活动仍保持较快增长，但增速有所放缓。分行业看，土木工程建筑业施工活动增速有所放缓，但仍保持较快增长，商务活动指数在58%以上。

总体来看，非制造业延续上月平稳增长走势，企业预期也相对稳定。业务活动预期指数虽较上月下降，但仍在56.9%，连续2个月稳定在57%左右。值得关注的是市场需求不足压力仍然存在。一是企业对市场需求不足的感受仍较为强烈，反映市场需求不足的非制造业企业比重连续3个月在59%以上。二是新订单指数持续在低位徘徊。5月份，非制造业新订单指数虽较上月小幅上升，但仍在46.9%，连续2个月低于47%。分行业看，服务业新订单指数较上月有所上升，但指数仅略高于47%，建筑业新订单指数连续2个月环比下降，降至44%左右的较低水平。从指数变化看，投资相关需求释放力度有待提升，基础建设投资仍是稳经济的重要抓手，随着超长期特别国债的有序发行，多地新老基建项目需求有望陆续释放，关注建筑业新订单指数后续变化。