从中国仓储指数看2018年仓储行业形势

2017年，国内经济运行良好，下游行业表现稳健，供需双侧联动上行，在良好的宏观经济背景下，我国仓储业经济活动继续保持稳步回升的态势，行业需求持续增长，效益有所提升。从中国仓储指数来看，2017年，除7月份跌落至50%以下的收缩区间外，其余各月均保持在扩张区间，全年该指数平均水平保持在52.4%的较高水平，高于2016年1.1个百分点。

中国仓储指数走势图（%）

从各分项指数走势看,行业运行呈现出如下亮点：
    1、行业需求持续增长
    2017年，新订单指数一直保持在51%以上较高的水平，3月份高达60.5%，为自数据调查以来的第二高点。全年该指数均值达到55.1%的较高水平，高于2016年同期3.0个百分点，显示2017年仓储行业订单良好，客户需求充足。从全年变化看，上半年新订单指数平均水平高达56.6%，高于下半年2.9个百分点。全年新订单指数呈现“前高后低”的走势，我们认为一方面是因为下半年大宗商品价格整体涨势迅猛，下游行业成本明显增加，采购趋于谨慎所致；另一方面也是因为前期订单量增长较快，基数较高。
    2、行业设施利用充分
    2017年，业务量指数平均水平为53.5%，较2016年同期增长3.2个百分点，显示全年仓储行业业务总量继续保持稳中有涨的态势。受其提振，设施利用较为充分，全年设施利用率指数均值为53.8%，高于2016年同期3.5个百分点。从全年指数的走势来看，业务量指数自3月份止跌回升至扩张区间后，年内持续保持在51%以上的高位，设施利用率指数则是全年均保持在51%以上的高景气区间。值得关注的是，业务量指数和设施利用率指数的年内高点均出现在10月份，我们认为这主要是：一方面是高利润刺激以及北方供暖季限产即将来临，生产企业为努力保障效益实现及市场供给，加快生产，提升大宗商品仓储需求；另一方面是受双十一备货影响，与民生相关的产品需求大幅增长。多重利好因素叠加，拉动业务量指数大幅回升至年内最高的，进而提升仓储设施的使用率。
    3、行业发展效益提高
    从企业效益看，得益于供给侧结构性改革加快推进和市场营商环境改善，企业效益明显转好。2017年，中国仓储指数业务利润指数平均水平为51.6%，较2016年同期回升3.5个百分点，显示经济的回升切实带来了企业效益的回升。从社会效益来看，行业大环境持续转好，有效地带动了企业就业。2017年中国仓储指数从业人员指数全年各月均保持在47%以上，处在近年来的较高水平，平均为50.4%，高于上年0.3个百分点，创出近三年历史同期均值的新高。就业稳定回升有利于行业发展质量的提升，对社会稳定具有巨大的促进作用。
    在仓储行业呈现诸多积极变化的同时，也存在一些值得关注的问题。
    1、成本支出继续增加
    2017年，主营业务成本指数平均水平为54.4%，较2016年同期增长2.1个百分点，连续两年呈现上涨态势，且增幅进一步扩大，显示2017年仓储行业成本在前期上涨走势的基础上，还有所增加。特别是进入下半年，主营业务成本指数增势明显，全部处于51%以上的高位，10月份更是达到59.9%，为2016年12月份以来的最高。下半年均值为54.5%，高于上半年0.2个百分点。值得关注的是，下半年收费价格指数均值为50.2%，高于上半年1.0个百分点，但下半年业务利润指数均值为50.6%，较上半年回落2.0个百分点。收费上涨而利润下降，可见成本高企对行业的利润空间挤压明显。 
    2、需求基础仍需巩固
    2017年新订单指数均值虽较2016年提高3.0个百分点，但进入下半年以来，新订单指数涨幅明显收窄，7月份跌至2016年3月份以来的最低，下半年均值为53.7%，较上半年回落2.9个百分点。与此同时，2017年12月份商务活动预期指数跌至47.8%，时隔11个月后再度回落至50%以下的收缩区间，预示行业经营压力加大。
    3、就业形势仍需关注
    从企业员工指数的变化情况来看，全年四次位于50%的荣枯线以下，下半年以来就有三次，而2016年下半年则持续处于扩张区间。下半年均值为49.7%，低于上半年1.4个百分点，意味着仓储行业就业活动增速明显放缓。
    4、商品库存压力犹在
    2017年期末库存指数均值为51.8%，较2016年高出1.9个百分点，平均库存周转次数指数均值为52.1%，低于2016年1.7个百分点。从数据来看，在周转效率保持高效的基础上，库存明显增加，表明2017年终端市场对商品的需求增长明显，特别是对大宗商品的需求增长明显，不过随着库存持续积聚，当前大宗商品市场供应压力有所加大，后期如果需求不能持续消化不断增长的库存，市场将面临较大的调整风险。
    总体来看，2017年我国仓储行业经济活动仍保持在较快的发展水平，也反映出了一些积极变化。特别是大宗商品行业全面回暖对仓储行业的需求明显增加更为值得关注。
    展望2018年，国内经济继续企稳向好发展的运行格局仍具备良好基础。从2017年经济发展形势来看，经济增速稳中有升，经济发展的平衡性增强、效益提高、协同性改善，为2018年经济继续保持稳中向好奠定较好基础，而稳中有进的宏观经济也将为仓储行业发展奠定坚实的基础。
    1、良好的宏观经济态势和大宗商品市场需求为仓储行业发展提供了良好的发展机遇和稳定的需求来源
    回顾2017年我国宏观经济，“稳中有进、稳中向优”的态势十分明朗。经济增速势头积极，增长质量明显优化，就业目标超额完成，企业景气度多项指标创近5年新高，国际货币基金组织一年内4次上调中国经济增长预期。在当前经济转型升级、国际竞争加剧的巨大压力下，我国GDP连续九个季度保持了6.7% - 6.9%的增速，表明我国宏观经济“稳”的基础十分坚固。在“稳”的同时，“优”的特征也逐渐清晰，“三去一降一补”的全面推行，有效削减了落后产能，促进了先进产能的快速发展。三次产业格局和区域发展差异也有显著优化，农业生产形势较好，农产品产量和农民收入增长较快；工业企业效益持续改善。2017年，规模以上工业企业实现利润75187.1亿元，比上年增长21%，增速比2016年加快12.5个百分点，已经达到2012年以来最好的水平。企业盈利改善是其投资扩产的先行条件，就此而言，制造业复苏至少已迈出了积极的一步。2017年12月，制造业PMI指数为51.6%，连续15个月处于51%以上的景气区间，经济平稳增长特点明显，发展动力充足。十九大报告中，明确指出要加快建设制造强国，加快发展先进制造业，促进中国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群：中国已经在包括高铁、核电、大飞机、船舶制造等行业步入世界前列。此外，全球经济继续复苏，出口持续改善可能为未来制造业投资改善积蓄动力。预计2018年制造业投资增速将达到8%左右，机械、家电、汽车、造船等传统下游行业继续平稳增长。目前“一带一路”也正处于稳步推进阶段，同时国内固定资产投资持续增长，也将对钢铁、有色金属等大宗商品的需求做出较大贡献。可见，仓储业作为连接供给侧和需求侧的基础性纽带，将会具有稳定的需求来源。
    2、网上消费的快速增长也将不断提升公共型物流仓储的租赁需求
    据国家统计局数据显示，2017年我国网上零售额71751亿元，比上年增长32.2%。其中，实物商品网上零售额54806亿元，增长28.0%，占社会消费品零售总额的比重为15.0%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长28.6%、20.3%和30.8%。非实物增长48.1%，零售额达16945亿元。非实物增长高于实物增长，说明更多的消费转向服务，消费升级的态势明显。而线上购物的崛起，也开始倒逼传统消费渠道进行服务和品质的升级。在全年社会消费品中，消费升级类商品较快增长，通讯器材、体育娱乐用品及化妆品类商品分别增长11.7%、15.6%和13.5%。其实自2014年统计以来，我国网上消费一直呈较快速度增长，四年网上零售额增长了43853亿元。预计2018年，全国网上零售额将破90000亿元。近年来，我国网上零售额占社会消费品零售总额的比重逐年上涨，比重从2014年的10.6%上升至2017年年的19.6%，四年间比重将近翻一番。预计2018年国内网上零售额比重将继续上涨至22.9%。
    综合来看，2018年，国内宏观经济发展质量有望继续提升，全球经济复苏有望延续，在此背景下，我国仓储行业的运行环境将会继续优化，行业稳中向好的格局将会延续。不过如何降本增效仍是全行业的难题，仍需关注，特别是在“互联网+”高效物流加快发展，供应链发展成为重大趋势的情况下，仓储行业如何加速变革，应该引起全行业的高度重视。